Fondurile de investiții își mobilizează forțele în Congresul american pentru a stopa fuga investitorilor internaționali
Managerii de fonduri americani fac lobby în Congres cu privire la o prevedere ascunsă în proiectul de lege fiscală al președintelui Donald Trump, care ar putea determina investitorii străini să retragă rapid investițiile din Statele Unite. Legea „One Big Beautiful Bill Act”, adoptată de Camera Reprezentanților SUA în mai, propune penalizarea firmelor deținute de străini care operează în Statele Unite din țări cu „taxe străine nedrepte”, conform unei prevederi cunoscute sub numele de Secțiunea 899, care este în prezent discutată în Senat.
Institutul Companiilor de Investiții (ICI), organizație ce reprezintă fondurile din SUA, face lobby pentru un amendament, avertizând că forma actuală a proiectului de lege afectează majoritatea investițiilor străine în piețele de capital din Statele Unite. Inițiatorii demersului susțin că, prin implementarea prevederilor din Secțiunea 899, investitorii de portofoliu ar putea să se retragă rapid din acțiunile americane, ceea ce ar conduce la ieșiri de capital din Statele Unite. „Dacă vânzările susținute ale investitorilor străini vor contracta piețele de capital americane, atât companiile cât și investitorii din SUA vor fi afectați”, se arată în scrisoarea adresată senatorului Mike Crapo, președintele Comitetului de Finanțe al Senatului.
Ce prevede Secțiunea 899?
Secțiunea 899 are ca scop introducerea unor măsuri fiscale de retorsiune împotriva entităților din țările care aplică impozite precum taxele pe serviciile digitale și regulile privind impozitul minim global ale OCDE. Dacă va fi promulgată, aceasta poate afecta investitorii din Uniunea Europeană, Regatul Unit, Canada, Australia sau Elveția. Conform prevederilor secțiunii, în primul an taxa ar fi de 5%, urmând să crească cu câte cinci puncte procentuale anual, până la un maxim de 20%, pe lângă taxele deja existente, care variază în funcție de țară și de tratatele fiscale. Aceasta poate diminua randamentele pentru investitorii străini care dețin acțiuni americane.
„Victimă colaterală”
Impactul prevederilor Secțiunii 899 ar transforma industria americană de administrare a fondurilor, care a investit în total 18 trilioane de dolari în acțiuni din Statele Unite, în „victimă colaterală”. Institutul afirmă că forma actuală a propunerii pentru Secțiunea 899 ar trebui să clarifice domeniul său de aplicare și să evite descurajarea investițiilor străine în piețele de capital din SUA prin intermediul fondurilor de investiții, precum fondurile mutuale și ETF-urile americane, dar și a fondurilor similare din alte țări. Secțiunea 899 ar penaliza aceste fonduri și acționarii lor prin impozitarea veniturilor pasive, cum ar fi dividendele din investițiile în acțiuni americane. Astfel, fondurile de investiții ar deveni victime colaterale în raport cu scopul vizat.
Administratorii fondurilor percep, de obicei, comisioane calculate ca procent din activele gestionate, iar o retragere a investitorilor străini, determinată de preocupările legate de Secțiunea 899, poate reduce câștigurile firmelor de administrare a investițiilor. Investitorii străini dețin acțiuni ale companiilor din Statele Unite în valoare de 19 trilioane de dolari, obligațiuni guvernamentale ale SUA de șapte trilioane de dolari și credite americane de cinci trilioane de dolari, conform datelor agregate de Apollo Global Management.
Institutul subliniază că susține eforturile guvernului Statelor Unite de a „proteja interesele comerciale americane de peste hotare și de a combate taxele străine discriminatorii”. Cu toate acestea, se avertizează că forma actuală a proiectului de lege are un efect contrar. Unele guverne străine ar putea să întâmpine cu entuziasm fuga de capital din Statele Unite, deoarece le avantajează piețele de capital locale, ceea ce contravine obiectivului Secțiunii 899.
De ce ai deține acțiuni americane?
Yuri Khodjamirian, directorul de investiții al Tema ETFs, afirmă că investitorii din Europa care se axează pe companii americane distribuitoare de dividende ar „analiza cu mare atenție” deținerile lor în contextul actual. „De ce ai mai menține aceste dețineri, dacă, dintr-o dată, va trebui să plătești taxe pe aceste venituri?”, spune Khodjamirian. Pe de altă parte, el consideră că impactul prevederilor asupra pieței bursiere din Statele Unite ar fi relativ redus, deoarece companiile americane, de exemplu cele din S&P 500, nu sunt cunoscute pentru dividendele plătite. „În SUA, randamentele dividendelor sunt destul de scăzute. Nu sunt multe companii care plătesc dividende, iar cea mai mare parte a capitalului este returnată sub formă de răscumpărări de acțiuni”, a declarat Khodjamirian.
